狭义货币_Narrow Money

什么是狭义货币？

狭义货币是货币供应的一种分类，涵盖所有的实物货币，例如硬币和纸币、需求存款以及中央银行持有的其他流动资产。

在美国，狭义货币被归类为M1（即M0加上需求账户）[1]。在英国，最狭义的货币衡量标准是流通中的纸币和硬币[2]。

这个名称来源于M1/M0是货币中最狭义或最严格的形式，是经济中交换媒介的基础。狭义货币被认为是交易和商业中最容易获取的资金。

狭义货币供应只包含最具流动性的金融资产。这些资金必须是可随时获取的，因此这一类别仅包括实物纸币和硬币以及最便于存取的存款账户内的资金。根据经济合作与发展组织（OECD）的数据，截至2022年12月，美国拥有世界上最大的狭义货币存量，其次是匈牙利、以色列、新西兰和波兰[3]。

通常，流动货币供应的可用性，无论是长期或短期，应该直接影响经济健康。然而，经济变化加上金融行业的变动导致了这种直接关系的脱节。美联储并不通过改变货币供应来实施其政策，而是更关注利率。然而，它确实跟踪狭义和广义货币的变化，以制定对当前经济状况的应对策略[4]。

最容易获取的账户，例如储蓄和支票存款账户，被视为狭义货币。账户中的资金被认为是可随时取用的，即使在交易中使用了除实物货币以外的机制。这通常包括通过借记卡交易或各种支票支付的资金。

虽然M1/M0用于描述狭义货币，但M2/M3/M4被视为广义货币，其中M4代表货币供应的最大概念。广义货币可能包括各种存款账户，这些账户的到期时间超过24小时，因此被视为不易获取。这些通常被称为长期定期存款，因为其活动受到特定时间限制的约束。

M1/M0仅是货币供应的一部分。货币供应包括从M0到M4的所有类别中的项目。因此，它既代表国家内流动性最高的资产，也代表流动性较低的现金和基于存款的资产。这包括债券或其他证券中的资金，以及机构货币市场账户。

对于M4而言，作为货币供应定义中最广泛的定义，以及投资被视为货币供应一部分的外部一般限制，通常是指那些预计在五年内到期的资产。然而，这个期限并非严格定义。与所有货币供应水平一样，各国可能对其资金进行不同的分类。例如，排除M0或M4作为衡量标准，仅将货币供应分为M1、M2和M3类别。

[1] Board of Governors of the Federal Reserve System. "What is the Money Supply? Is it Important?"

[3] Organisation for Economic Co-operation and Development. "Narrow Money (M1)."

[4] Federal Reserve Bank of New York. "Monetary Policy Implementation."